In einer erneuten Serie von Datenveröffentlichungen hat sich die US-Wirtschaft als widerstandsfähig erwiesen.
Die Märkte erlebten eine weitere volatile Woche mit Donald Trump, dessen Politik undurchschaubar bleibt.
US-Wirtschaft: Wenig Anzeichen von Schwäche
In einer erneuten Serie von Datenveröffentlichungen hat sich die US-Wirtschaft als widerstandsfähig erwiesen. Die Zahl der Beschäftigten stieg am Freitag um 143.000 und lag damit unter den allgemeinen Schätzungen von 175.000. Die Löhne und die Arbeitslosenquote entwickelten sich jedoch besser als erwartet: Erstere legten um 0,5% zu, während die Arbeitslosenquote auf 4,0% zurückging. Die Konjunkturumfragen fielen uneinheitlich aus: Der ISM-Dienstleistungsindex schwächte sich gegenüber Dezember ab, blieb mit 52,8 aber immer noch im Wachstumsbereich. Die ISM-Umfrage für das verarbeitende Gewerbe nahm weiter Fahrt auf und lag mit 50,9 zum ersten Mal seit Oktober 2022 in expansivem Terrain. Beide Umfragen deuten auf einen robusten Arbeitsmarkt hin. Angesichts der leichten Verschlechterung des ISM-Dienstleistungsindexes am vergangenen Mittwoch und der positiven Arbeitsmarktdaten vom Freitag gaben die Renditen von 10-jährigen US-Anleihen am Ende der Woche um lediglich 5 Basispunkte auf 4,5% nach.
Für Mittwoch erwarten die Märkte einen gegenüber dem Vorjahr unveränderten US-Verbraucherpreisindex von 2,9% und eine Kerninflation von 3,2%.
US-Politik: Es wird nicht langweilig
Die Märkte erlebten eine weitere volatile Woche mit Donald Trump, dessen Politik undurchschaubar bleibt. Am Freitag kündigte Trump reziproke Zölle gegen andere Länder an, die Zölle gegen die USA erheben. Anfang der Woche zog er sich aus multilateralen UN-Organisationen wie dem Menschenrechtsrat (UNHRC) und der wichtigsten Hilfsorganisation für palästinensische Flüchtlinge im Nahen Osten (UNWRA) zurück und ordnete den Austritt aus der WHO an. Mit Blick auf die Märkte erklärte der neue Finanzminister Bessent, dass die Regierung die Renditen von zehnjährigen US-Staatsanleihen senken wolle, anstatt die Fed unter Druck zu setzen. Ausserdem soll die Politik eines starken US-Dollars beibehalten werden. Fed-Gouverneur Bowman, der wahrscheinlich die Nachfolge des für die Bankenaufsicht zuständigen Vizechefs der US-Notenbank Michael Barr antreten wird, sprach sich in einer Rede für die Deregulierung der Finanzmärkte aus. Dies trug dazu bei, dass US-Staatsanleihen besser abschnitten als Swaps.
Algebris Investments’ Global Credit Team
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