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NAV Value
NAV received on YYYY-MM-DD
€2.59bn
Asset Under Management
As of 2025-02-28
Art. 8
SFDR Classification
Der Fonds
Der Fonds verfolgt einen flexiblen Anlageansatz mit direktionaler, Relative-Value- und Hedging-Positionierung und konzentriert sich auf die globalen Anleihenmärkte (von Staatsanleihen bis hin zu Unternehmensanleihen, Investment-Grade und Sub-Investment-Grade, Bankanleihen und Wandelanleihen in Industrie- und Schwellenländern). Die Investments werden taktisch verwaltet und sind global nicht eingeschränkt. Top-Down-Makroansichten und Bottom-Up-Anleihenanalysen werden in der Gesamtportfoliokonstruktion kombiniert.
Der Algebris Global Credit Opportunities Fund ist in der Lage, Long- und Short-Positionen einzugehen, einen moderaten Hebel einzusetzen und gegebenenfalls Derivate zu verwenden.
Der Fonds kann gemäß MIFID II als nicht komplexes Finanzinstrument eingestuft und behandelt werden.
The Fund can be classified and treated as a non-complex financial instrument within the meaning of MiFID II.
Fondsdaten
Inception date
19. Juli 2016
Base currency
Euro
Minimum investment
–
Domicile
Irland
Management fee
–
BBG ticker
–
Liquidity
Täglich
Incentive fee
–
ISIN
–
Investment Team
Performance
Cumulative performance chart
Ausgewählte Fonds
Risks
1
2
3
4
5
6
7
Der Gesamtrisikoindikator hilft Ihnen, das mit diesem Produkt verbundene Risiko im Vergleich zu anderen Produkten einzuschätzen. Er zeigt, wie hoch die Wahrscheinlichkeit ist, dass Sie bei diesem Produkt Geld verlieren, weil sich die Märkte in einer bestimmten Weise entwickeln oder wir nicht in der Lage sind, Sie auszubezahlen. Der Risikoindikator beruht auf der Annahme, dass Sie das Produkt 5 Jahre lang halten. Wenn Sie die Anlage frühzeitig auflösen, kann das tatsächliche Risiko erheblich davon abweichen und Sie erhalten unter Umständen weniger zurück. Eine vorzeitige Auflösung ist unter Umständen nicht möglich. Es kann sein, dass Sie Ihr Produkt nicht ohne Weiteres veräußern können oder dass Sie es zu einem Preis veräußern müssen, der den Betrag, den Sie zurückerhalten, erheblich schmälert. Wir haben dieses Produkt auf einer Skala von 1 bis 7 in die Risikoklasse 3 eingestuft, wobei 3 einer mittelniedrigen Risikoklasse entspricht.
Bonität und Zinsen
Da der Fonds in Schuldtitel (z. B. Anleihen) investiert, unterliegt er dem Kreditrisiko (das Risiko eines Zahlungsausfalls eines Anleiheemittenten) und dem Zinsrisiko (das Risiko von Änderungen der Zinssätze
Schwellenmärkte
Der Fonds kann in Schwellenmärkte investieren. Auf diesen Märkten bestehen zusätzliche Risiken wie politische Instabilität, schwächere Prüfungs- und Rechnungslegungsstandards und geringere Aufsicht und Regulierung durch die Regierung.
Derivate
The Fund can invest in FDI. These instruments have additional risks such as legal risk or liquidity risk (the inability to sell the contract due to lack of buyers in the market). These risks can have adverse impacts on the overall value of the Fund. Der Fonds kann in Derivative Finanzinstrumente (DFI) investieren. Diese Instrumente weisen zusätzliche Risiken wie Rechtsrisiken oder Liquiditätsrisiken auf (die Unmöglichkeit, den Kontrakt aufgrund fehlender Käufer am Markt zu verkaufen). Diese Risiken können sich negativ auf den Gesamtwert des Fonds und seine Volatilität auswirken
Commodity risk
Der Fonds kann in Derivative Finanzinstrumente (DFI) investieren. Diese Instrumente weisen zusätzliche Risiken wie Rechtsrisiken oder Liquiditätsrisiken auf (die Unmöglichkeit, den Kontrakt aufgrund fehlender Käufer am Markt zu verkaufen). Diese Risiken können sich negativ auf den Gesamtwert des Fonds und seine Volatilität auswirken.
Sustainabilty risk
Nachhaltigkeitsrisiken können sich nachteilig auf die Renditen des Fonds auswirken. Ein Nachhaltigkeitsrisiko ist ein Ereignis in Bezug auf Umwelt-, Sozial- oder Governance-Aspekte (ESG), das bei seinem Eintreten tatsächlich oder potenziell erhebliche negative Auswirkungen auf den Wert der Anlage des Fonds verursachen könnte. Die Anlagen des Fonds sind darüber hinaus dem Risiko von Verlusten infolge des Reputationsschadens ausgesetzt, den ein Emittent im Zusammenhang mit einem ESG-Ereignis erleiden könnte.
Währung
Die Anlagen des Fonds können auf andere Währungen als Euro lauten. Dies kann bei steigendem oder fallendem Wert einer Währung eine positive oder negative Auswirkung auf den Wert der Fondsanlagen haben.
Dieses Produkt beinhaltet keinen Schutz vor künftigen Marktentwicklungen, sodass Sie das angelegte Kapital ganz oder teilweise verlieren könnten.
Eine vollständige Übersicht aller mit diesem Fonds verbundenen Risiken finden Sie im Abschnitt „Risikofaktoren“ in der Ergänzung des Fonds und im Prospekt der Algebris UCITS Funds plc
Der Algebris Global Credit Opportunities Fund (der “Fonds“) ist ein Subfonds von Algebris UCITS Funds plc (die “Gesellschaft“), einer irischen Gesellschaft mit beschränkter Haftung, registriert in Irland unter der Nummer 509801 und errichtet als Umbrellafonds mit getrennter Haftung zwischen den Subfonds gemäß dem irischen Gesetz “European Communities (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) 2011“. Algebris Investments (Ireland) Limited ist die Verwaltungsgesellschaft des Fonds. Algebris Investments (Ireland) Limited ist lizensiert durch die und reguliert von der Central Bank of Ireland. Algebris (UK) Limited ist der Investmentmanager, die Vertriebsgesellschaft und der Promoter des Fonds. Algebris (UK) Limited ist in Großbritannien lizensiert durch die und reguliert von der englischen Financial Conduct Authority. Der Fondsadministrator ist BNP Paribas Fund Administration Services (Ireland) Limited und die Verwahrungsgesellschaft ist BNP Paribas Dublin Branch.
Der Wert des Fondsanteils (die “Einlage“) ist nicht garantiert und der Wert von Einlagen kann sich verringern als auch erhöhen und daher ist eine Rückführung des Investments in Einlagen ungewiss. Wechselkursänderungen können einen negativen Einfluss auf den Preis und Wert der Einlagen haben. Die jederzeit mögliche Differenz zwischen Kauf- und Verkaufs-/Rückführungspreis der Einlagen bedeutet, dass das Investment grundsätzlich als mittel- bis langfristig betrachtet werden sollte. Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keinerlei verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Investments zu. Weder Entwicklungen aus der Vergangenheit noch die aktuelle Situation können als Indikatoren für die zukünftige Entwicklung oder den Verkaufs-/Rückführungspreis herangezogen werden. Die vom Fonds angewandte Strategie kann zu einem NAV (net asset value) von hoher Volatilität führen und daher kann der NAV jederzeit erheblich an Wert verlieren, sodass die Investoren jederzeit ihr gesamtes Investment verlieren können.
Die Gesellschaft hat für den Fonds einen Prospekt und ein Kundeninformationsdokument (KID) in englischer Sprache emittiert; sowohl der Prospekt als auch das KID ist abrufbar unter www.algebris.com und kann darüber hinaus jederzeit von Algebris (UK) Limited verlangt werden. Wo es unter den jeweils nationalen Regelungen eines EWG-Mitgliedstaats erforderlich ist, wird es das KID auch in der Nationalsprache des jeweiligen EWG-Mitgliedstaats geben. Informationen über Rechte der Investoren inklusive Informationen über Rechtshilfemöglichkeiten sind unter https://www.algebris.com/cbdr-investor-rights/ in englischer Sprache abrufbar. Jederzeit kann es zur Beschlussfassung kommen, die Marketingverträge für das Marketing des Fonds in einem EWG-Mitgliedstaat zu beenden. Diesfalls werden Fonds-Anteilseigner im jeweils betroffenen EWG-Mitgliedstaat darüber informiert und es wird ihnen die Möglichkeit eingeräumt werden, ihren Fondsanteil innerhalb von 30 Werktagen ab Zurverfügungstellung der Information kostenfrei und ohne Abzug von Gebühren einzulösen.
Der Fonds ist als aktiv verwalteter Fonds zu qualifizieren aber nicht in Bezug auf eine Benchmark. Die Performance-Daten beinhalten weder Provisionen noch Kosten/Gebühren, welche im Zusammenhang mit der Emission und der Einlösung der Fondsanteile entstanden sind. Der Fonds kann in bedingte Wandelschuldverschreibungen bzw Wertpapiere investieren. Diese Art von Wertpapieren haben eigene Risiken, etwa durch auf die emittierende Gesellschaft und deren regulatorisches Setup zugeschnittene Eigenkapitalumwandlungs- oder Kapitalabschreibungsmöglichkeiten, sodass der Marktpreis dieser Wertpapiere stark schwanken kann. Weitere Risiken im Zusammenhang mit solchen Wertpapieren sind im Prospekt ausgeführt.
Dies ist eine reine Marketing-Information. Bitte legen Sie Ihrer Investment-Entscheidung den Prospekt und das KID zugrunde. Diese Marketing-Information ist ausschließlich zur privaten Verwendung. Die hierin enthaltenen Informationen sind streng vertraulich und richten sich ausschließlich an die Person, der sie zur Verfügung gestellt wurde. Die hierin enthaltenen Informationen dürfen – ohne vorherige schriftliche Zustimmung von Algebris Investments– nicht reproduziert, verbreitet, vertrieben oder veröffentlicht werden. Die hierin enthaltenen Informationen und Aussagen dienen ausschließlich als bloße Hintergrundinformation und erheben keinesfalls den Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keinesfalls eine Anlageberatung und/oder Empfehlung dar.
Die hierin enthaltenen Informationen und Aussagen erheben keinesfalls den Anspruch auf Richtigkeit und Vollständigkeit. Es gibt in Hinblick auf die hierin enthaltenen Informationen und Aussagen keinerlei Gewährleistung, Garantie oder sonstige Sicherheit von Algebris Investments, deren Mitglieder, Angestellte oder Gruppengesellschaften und keiner dieser Personen haftet für die Richtigkeit oder Vollständigkeit in Hinblick auf die hierin enthaltenen Informationen oder Aussagen.
Der Herkunftsstaat des Fonds ist Irland. In der Schweiz ist der Vertreter ACOLIN Fund Services AG, Leutschenbachstrasse 50, CH-8050 Zürich, wobei die Zahlstelle Vontobel Ltd, Gotthardstrasse 43, CH-8022 Zürich, ist. Die satzungsrechtliche Dokumentation des Fonds sowie die Jahres- und, sofern existent, Halbjahresberichte können jederzeit kostenfrei vom Vertreter verlangt werden.
Die Verteilung oder der Vertrieb dieses Dokuments kann in gewissen Jurisdiktionen eingeschränkt sein. Die oben ausgeführte Information kann nur als allgemeine Information verstanden werden und jede Person im Besitz dieses Dokuments oder dieser Information ist angehalten, sich selbst zu informieren und beraten zu lassen und auf die Vereinbarkeit mit allen in Frage kommenden Gesetzen und Regularien zu achten. Dieses Dokument und die hierin enthaltenen Informationen stellen keine Anlageberatung oder Anlageempfehlung dar und dienen nicht als steuerliche oder sonstige rechtliche Grundlage. Sie sind angehalten, Ihren Steuerberater, Rechtsanwalt, Wirtschaftsprüfer und/oder sonstigen Berater betreffend die hierin ausgeführten Informationen und Themen zu konsultieren. Einem potenziellen Investor, der sein Interesse an einem Investment bekundet, werden der Prospekt, das Kundeninformationsdokument (KID) und die Zeichnungsunterlagen (alle zusammen die “Fonds-Dokumente“) zur Verfügung gestellt. Angehende Investoren müssen diese Fonds-Dokumente inklusive der Risikofaktoren unbedingt durchlesen und prüfen bevor sie eine Investmententscheidung treffen; ausschließlich die in diesen Fonds-Dokumenten enthaltenen Informationen sind ihrer Investmententscheidung zugrunde zu legen.
Die Algebris-Gruppe besteht aus Algebris (UK) Limited, Algebris Investments (Ireland) Limited, Algebris Investments (US) Inc. Algebris Investments (Asia) Pte. Limited, Algebris Investments K.K. und andere nicht regulierte Unternehmen wie Zweckgesellschaften, Komplementärgesellschaften und Holdinggesellschaften.
© 2024 Algebris Investments. Algebris Investments ist der Handelsname der Algebris-Gruppe
Please see www.algebris.com/disclaimer for more important information.
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Commentary
How we did in February: The fund returned between 0.9% and 1.6% across different share classes, compared to EUR HY (BAML HE00 Index) 1.0%, US HY (BAML H0A0 Index) 0.7% and EM sovereign credit (BAML EMGB Index) 1.3%. Performance in September, gross of fees in EUR, was: (i) Credit: 1.24%, with 21.27% from cash bonds and -3bps from CDS; (ii) Rates: -5bps; (iii) FX: 1bps, (iv) Equity: 13bps and (v) Other: 0bps.
What we are doing now: February was an eventful month, marked by significant macroeconomic data, elections, and geopolitical headlines. Credit markets performed well, anchored by strong flow creating a ‘structural bid’ for credit. A lack of sellers and tepid issuance in HY continue to push secondary stronger.
However, we believe uncertainty and macro risks are becoming harder to ignore. Mixed macro data and policy uncertainties are weighing on sentiment. Citi’s economic surprise index fell from +40 in November to -16 recently, with consumer sentiment, ISM, PMIs, housing starts, and factory orders missing expectations. Tariff headlines are likely to continue, with markets’ interpretation of said tariffs shifting from inflationary concerns to growth concerns. US Inflation remains sticky, but despite this USTs kept on rallying aggressively. In Europe, fiscal remains a growing risk, with leaders under pressure to increase defense spending to at least 2.5% of GDP, with some advocating for 3%. Post-German elections, potential infrastructure spending could put additional pressure on duration with impacts on growth uncertain.
We think there is a general feeling of complacency with most risk assets priced for perfection. In the current context of tight valuations, high uncertainty, and rising volatility, we continue to remain cautiously positioned. Our net exposure remains low at ~40%. Our yield to call is 6.4%. In credit, spreads remain tight, and we don’t find credit beta attractive. However, certain pockets offer value, and we focus on company-specific situations with tightening potential.
Our current positioning means we are well placed if a risk correction materialises and have space to add risk in our cash book in this instance.
*Note indices are used to illustrate the relevant asset class
More in detail:
We hold 36% protection on tight global CDS indexes and single name CDS.
How we did in January: The fund returned between 0.4% and 0.8% across different share classes, compared to EUR HY (BAML HE00 Index) 0.6%, US HY (BAML H0A0 Index) 1.4% and EM sovereign credit (BAML EMGB Index) 1.1%. Performance in January, gross of fees in EUR, was: (i) Credit: 93bps, with 113bps from cash bonds and -20bps from CDS; (ii) Rates: 7bps; (iii) FX: -2bps, (iv) Equity: -16bps and (v) Other: 0bps.
What we are doing now: Overall, risk markets performed well in January, buoyed by the positive market sentiment in the US where data continues to remain strong, and CPI surprised to the downside. Hopes for a no landing of the global economy continue rising. The Fed kept policy unchanged with Powell stating that the FOMC is in no rush to cut, and the ECB cut rates by 25bp, as expected.
The end of January saw a pickup in volatility fuelled by increasing concerns over US Tariffs. Talk turned to action, with President Trump imposing tariffs on Canada (25%), Mexico (25%) and China (10%), only to then be postponed for Canada and Mexico on the back of ‘constructive’ talks. Retaliatory measures from China and potential tariffs looming over Europe and the UK will likely support higher volatility across risk assets.
In the current context of tight valuations, high uncertainty, and rising volatility, we continue to remain cautiously positioned. Rates have repriced since December and we used this to gradually increase our rates duration to 3.3y, however our net exposure remains low at ~49%. Our current yield to call is 6.3%. In credit, spreads remain tight, and we don’t find credit beta attractive. However, certain pockets offer value, and we focus on company-specific situations with tightening potential.
Our current positioning means we are well placed if a risk correction in 1Q25 materialises and have space to add risk in our cash book in this instance.
More in detail:
Net EM exposure (incl. cash short and single name CDS) represents 12% of the book. EM local is currently 4% of the Fund
How we did in December: The fund returned between 1.03% and 0.62% across different share classes, while EUR HY (BAML HE00 Index) returned 0.6%, US HY (BAML H0A0 Index) -0.4% and EM sovereign credit (BAML EMGB Index) -1.7%. Performance in December, gross of fees in EUR, was: (i) Credit: 48bps, with 40bps from cash bonds and 8bps from CDS; (ii) Rates: 19bps; (iii) FX: 6bps, (iv) Equity: 46bps and (v) Other: 0bps.
What we are doing now: Global risk enters 2025 with tight valuations and long positioning across asset classes. Credit spreads are close to 2021 tights and cash levels are low despite sustained inflows. A pickup in rates volatility or an equity market correction may thus hurt credit, particularly given the negatively asymmetric starting point.
The risk-reward in US rates is more balanced than a month ago as the hawkish December FOMC removed the bulk of 2025 cuts from the curve. However, the US curve is still flat by historical standards and is gradually steepening out the five-year point. US policy noise around the new administration inauguration has potential to re-ignite volatility.
Tight valuations and high uncertainty usually mean trouble, and we suspect 2025 will make no exception.
We enter the year with lowest net exposure since 2022, off a combination of low net exposure and reduced weight in higher beta segments, such as financials and emerging markets. Our duration is 2.3y. Our yield to call is 5.6%. Our current positioning means we are well placed if a risk correction in 1Q25 materializes and have space to add risk in our cash book in this instance.
More in detail:
How we did in November: The fund returned between -0.33% and -0.12% across different share classes, while EUR HY (BAML HE00 Index) returned 0.5%, US HY (BAML H0A0 Index) 1.1% and EM sovereign credit (BAML EMGB Index) 0.8%. Performance in November, gross of fees in EUR, was: (i) Credit: 84bp, with 1.1% from cash bonds and -29bps from CDS; (ii) Rates: -7bps; (iii) FX: -2bps, (iv) Equity: -95bps and (v) Other: 0bps.
What we are doing now: We maintain a cautious approach to both global duration and credit markets. In November, global rates tightened, and credit spreads kept hovering around tightest levels of the year. We see limited value in both areas and see scope for volatility to pick up as we enter 2025.
Resilient US macro will continue to be a challenge for global rates. In US, healthy labor markets and sticky service inflation means a pause in cuts is in the cards. In Europe, the economy and inflation are softer, and the ECB may step up the pace of cuts, but a sustained divergence of European rates would translate into further Euro weakness, unwelcome by the central bank. As a result, we keep cautious on both curves.
In the US, the new administration takes office in January, and policy scenarios are wide open. A combination of tariffs, loose fiscal policy and a more cautious Fed could weigh on rates and risk at the same time. In this environment, we keep duration low and keep a high bar for new longs in our credit book.
Our credit beta is the lowest since 2022, off a combination of low net exposure and reduced weight in higher beta segments, such as financials and emerging markets. Our duration is 2.2y. Our yield to call is 5.6%. Our current positioning means we benefit from a correction in rates and risk in 1Q25 and have space to add risk in our cash book in this instance.
Macro uncertainty will remain incredibly elevated in 2025, translating into persistent volatility across rates and credit. We strongly believe a flexible and reactive approach to fixed income will continue to make a difference.
More in detail: