In diesem Jahr steht das erste Quartal ganz im Zeichen der US-Politik, der Wirtschaftsdaten und der globalen Geopolitik.
Laut Konsensprognosen dürften in den USA im Dezember 150.000 neue Arbeitsplätze geschaffen worden sein.
Wichtige Themen im ersten Quartal 2025: Trump, Wirtschaftsdaten, Geopolitik
In diesem Jahr steht das erste Quartal ganz im Zeichen der US-Politik, der Wirtschaftsdaten und der globalen Geopolitik. Am 20. Januar wird Donald Trump sein Amt antreten. Ab dann kann er mit Hilfe von Durchführungsverordnungen Massnahmen rund um die Themen Zölle, Einwanderung und Energie durchsetzen. Die Wettmärkte rechnen damit, dass er innerhalb der ersten 100 Tage mit einer Wahrscheinlichkeit von 95% Abschiebungen anordnen wird. Beim Thema Zölle liegt die Wahrscheinlichkeit lediglich bei 25%, da es vermutlich eher zu Verhandlungen kommen wird.
Im Hinblick auf die Wirtschaft stehen der US-Arbeitsmarkt und die Inflation im Mittelpunkt des Interesses, da die Fed im Dezember einen restriktiveren Kurs eingeschlagen hat. Letztes Jahr waren die Inflationsdaten im ersten Quartal besonders hoch. Ein ähnliches Ergebnis würde Powell Kopfschmerzen bereiten – die nächste Veröffentlichung ist am 15. Januar. Der Arbeitsmarkt ist momentan recht ausgewogen, doch Abschiebungen und verschärfte Grenzkontrollen zu Mexiko könnten das Gleichgewicht stören. In der Eurozone sind die Gaspreise in letzter Zeit gestiegen. Daher ist mit einem Anstieg der Gesamtinflation zu rechnen. Ab heute werden die Verbraucherpreisindizes veröffentlicht, und die nächste EZB-Sitzung findet am 30. Januar statt.
Auf geopolitischer Ebene konzentrieren sich die Märkte auf die baldige Beendigung der Kriege in der Ukraine und im Gazastreifen. Dabei sehen die Wettmärkte eine höhere Chance für ein Ende des Konflikts im Gazastreifen (60%) als in der Ukraine (40%). Die nächste Wahl findet am 23. Februar in Deutschland statt, wobei sich die Koalitionsverhandlungen wahrscheinlich bis Ende März/Anfang April hinziehen werden.
US-Arbeitsmarkt: Vorschau auf die aktuellen Daten
Laut Konsensprognosen dürften in den USA im Dezember 150.000 neue Arbeitsplätze geschaffen worden sein. Das ist weniger als die 227.000 im November, entspricht aber in etwa der derzeitigen Trendwachstumsrate. Die Arbeitslosenquote wird voraussichtlich unverändert bei 4,2% liegen. Auch der durchschnittliche Stundenlohn sollte mit 4,0% gegenüber dem Vorjahr gleich geblieben sein. Das Beschäftigungswachstum fiel im November höher aus, da die Streiks beendet wurden und sich das Wetter besserte. Die Sprecher der Fed hatten die Monate Oktober und November weitgehend als zu unruhig abgetan. Für 2025 werden weniger als zwei Zinssenkungen und ein endgültiges Zinsniveau von 3,9% veranschlagt, so dass ein schwacher Beschäftigungsbericht wahrscheinlich eine stärkere Reaktion hervorrufen wird als ein starker.
Algebris Investments’ Global Credit Team
This document is issued by Algebris (UK) Limited. The information contained herein may not be reproduced, distributed or published by any recipient for any purpose without the prior written consent of Algebris (UK) Limited.
Algebris (UK) Limited is authorised and Regulated in the UK by the Financial Conduct Authority. The information and opinions contained in this document are for background purposes only, do not purport to be full or complete and do not constitute investment advice. Under no circumstances should any part of this document be construed as an offering or solicitation of any offer of any fund managed by Algebris (UK) Limited. Any investment in the products referred to in this document should only be made on the basis of the relevant prospectus. This information does not constitute Investment Research, nor a Research Recommendation. Algebris (UK) Limited is not hereby arranging or agreeing to arrange any transaction in any investment whatsoever or otherwise undertaking any activity requiring authorisation under the Financial Services and Markets Act 2000.
No reliance may be placed for any purpose on the information and opinions contained in this document or their accuracy or completeness. No representation, warranty or undertaking, express or implied, is given as to the accuracy or completeness of the information or opinions contained in this document by any of Algebris (UK) Limited , its members, employees or affiliates and no liability is accepted by such persons for the accuracy or completeness of any such information or opinions.
The distribution of this document may be restricted in certain jurisdictions. The above information is for general guidance only, and it is the responsibility of any person or persons in possession of this document to inform themselves of, and to observe, all applicable laws and regulations of any relevant jurisdiction. This document is for private circulation to professional investors only.
© 2025 Algebris (UK) Limited. All Rights Reserved. 4th Floor, 1 St James’s Market, SW1Y 4AH.
