Donald Trump wurde am vergangenen Montag als 47. Präsident der Vereinigten Staaten vereidigt.
Angesichts der ungewissen Aussichten unter Trump wird die Fed am Mittwoch die Zinsen unverändert lassen.
Die Bank of Japan hat die Zinsen in der vergangenen Woche erwartungsgemäss auf 0,5% angehoben.
Amtseinführung von Donald Trump: Der ganz grosse Knall bleibt vorerst aus
Donald Trump wurde am vergangenen Montag als 47. Präsident der Vereinigten Staaten vereidigt. Er begann seine Amtszeit mit einer Rekordzahl von über 30 Dekreten innerhalb der ersten fünf Tage. Das sind mehr als Biden, Obama oder Trump selbst in seiner ersten Amtszeit erlassen haben. Damit bestätigte sich die Erwartung, dass Trump es ernst meint und seine Politik diesmal viel schneller umsetzt als in seiner letzten Amtszeit. Zu den wichtigsten Dekreten gehörten die Ausrufung eines nationalen Notstands an der mexikanischen Grenze zur Bekämpfung der Migration, die Ausrufung eines Energienotstands zur Förderung von Bohrungen und die partielle Umkehrung der Klimapolitik Bidens. Entscheidend für die Märkte ist, dass Trump bisher keine Zölle verhängt hat. Daraufhin gab der US-Dollar um 1,7% nach. Zuletzt hatte Trump damit gedroht, ab Februar Zölle in Höhe von 10% auf chinesische und 25% auf mexikanische und kanadische Waren zu erheben. Die Wettmärkte rechnen mit 85%-iger Wahrscheinlichkeit damit, dass noch vor März Zölle gegen Mexiko erhoben werden. Bei Kanada liegt der Wert bei 75%. Dies lässt die Devisenmärkte in der Schwebe.
Zentralbanken: Bisher bleibt alles beim Alten
Angesichts der ungewissen Aussichten unter Trump wird die Fed am Mittwoch die Zinsen unverändert lassen. Es gibt keine neuen Prognosen, aber die aktuellen US-Wirtschaftsdaten zeigen eine anhaltende Stärke. Umfragen belegen, dass die Unternehmen optimistisch sind, die Verbrauchernachfrage stabil ist und der Arbeitsmarkt kaum Anzeichen von Schwäche zeigt. Die Fed wird es daher mit einer Zinssenkung in diesem Jahr nicht eilig haben. Die EZB wird am Donnerstag die Zinsen um 0,25% auf 2,75% senken und damit einen Schritt in Richtung neutraler Zinssätze von etwa 2% gehen. Obwohl sich die EZB weiterhin von Sitzung zu Sitzung hangelt, bestätigten letzte Woche durchgesickerte EZB-Quellen, dass sie die Zinsen in den kommenden Sitzungen senken will. Sie sieht sich dann aber mit einer ähnlichen Unsicherheit konfrontiert wie die Fed in den USA. Die EZB legt erst im März neue Prognosen vor.
Bank of Japan: Langsam geht es aufwärts
Die Bank of Japan hat die Zinsen in der vergangenen Woche erwartungsgemäss auf 0,5% angehoben. Gouverneur Kazuo Uedabestätigte, dass sich die Konjunktur und die Preise einheitlich entwickelt haben und die Wahrscheinlichkeit für ein stabiles Preisniveau steigt. Die Notenbank hob ihre Inflationsprognose für 2025 und 2026 um 0,5% bzw. 0,1% auf 2,4% bzw. 2,0% an. Die Löhne steigen weiter, und der schwache Yen und die dadurch steigenden Importpreise dürften die Inflation ankurbeln. Der Ausblick für die künftige Geldpolitik in Japan wird vor allem von den Aussichten für die US-Wirtschaft bestimmt, auch wenn die japanische Zentralbank einräumt, dass sich die Zinsen immer noch in einem sehr expansiven Bereich bewegen.
Algebris Investments’ Global Credit Team
This document is issued by Algebris (UK) Limited. The information contained herein may not be reproduced, distributed or published by any recipient for any purpose without the prior written consent of Algebris (UK) Limited.
Algebris (UK) Limited is authorised and Regulated in the UK by the Financial Conduct Authority. The information and opinions contained in this document are for background purposes only, do not purport to be full or complete and do not constitute investment advice. Under no circumstances should any part of this document be construed as an offering or solicitation of any offer of any fund managed by Algebris (UK) Limited. Any investment in the products referred to in this document should only be made on the basis of the relevant prospectus. This information does not constitute Investment Research, nor a Research Recommendation. Algebris (UK) Limited is not hereby arranging or agreeing to arrange any transaction in any investment whatsoever or otherwise undertaking any activity requiring authorisation under the Financial Services and Markets Act 2000.
No reliance may be placed for any purpose on the information and opinions contained in this document or their accuracy or completeness. No representation, warranty or undertaking, express or implied, is given as to the accuracy or completeness of the information or opinions contained in this document by any of Algebris (UK) Limited , its members, employees or affiliates and no liability is accepted by such persons for the accuracy or completeness of any such information or opinions.
The distribution of this document may be restricted in certain jurisdictions. The above information is for general guidance only, and it is the responsibility of any person or persons in possession of this document to inform themselves of, and to observe, all applicable laws and regulations of any relevant jurisdiction. This document is for private circulation to professional investors only.
© 2025 Algebris (UK) Limited. All Rights Reserved. 4th Floor, 1 St James’s Market, SW1Y 4AH.
