Economia USA – Il taglio di marzo rimane quotato
Gli Stati Uniti hanno registrato un incremento di 216.000 posti di lavoro a dicembre, superiore ai 175.000 previsti, grazie al rafforzamento delle buste paga dei privati nei settori della sanità, del tempo libero e alberghiero. Il tasso di disoccupazione è rimasto invariato al 3,7%, mentre la retribuzione oraria media è aumentata del 4,1% su base annua, 20 pb al di sopra delle previsioni. L’ISM dei servizi è sceso da 52,7 a 50,6, mentre quello del settore manifatturiero è passato da 46,7 a 47,4. I dati della scorsa settimana mostrano un’economia in rallentamento ma resistente, lasciando tuttavia i mercati dei tassi convinti che il ciclo di tagli della Fed possa iniziare nel 1° trimestre: il taglio di marzo è quotato al 70%. Questo giovedì, il CPI dovrebbe salire dal 3,1% al 3,2%, mentre i sondaggi vedono l’inflazione core in calo dal 4,0 al 3,8%.
Eurozona – L’inflazione rallenta ulteriormente
L’inflazione core è scesa a dicembre dal 3,6% al 3,4% su base annua, in quanto l’inflazione dei servizi è rimasta invariata al 4% mentre quella dei beni è scesa dal 2,9% al 2,5% su base annua. I prezzi dell’energia sono aumentati su base annua, soprattutto a causa dei sussidi tedeschi all’energia erogati nel dicembre 2022. L’inflazione complessiva al 2,9% è in linea con le previsioni, mentre il dato mensile allo 0,2% annualizzato porta a una lettura del 2,4%. Il mercato è scettico riguardo ai tagli di marzo per la BCE, a fronte di una prospettiva salariale più forte nel 1° trimestre, ma prezza 33 pb di tagli fino ad aprile in totale. I dati sulla fiducia e i comunicati della BCE di questa settimana forniranno ulteriori indicazioni per stabilire se il prezzo dei tagli della BCE per il 1° trimestre è appropriato o prematuro.
Mar Rosso – Continuano le perturbazioni
Nonostante la presenza militare di Stati Uniti, Regno Unito e Francia, gli attacchi degli Houthi alle navi da carico proseguono. I principali operatori stanno effettuando rotte intorno all’Africa, aumentando i giorni di navigazione da 4 a 16 a seconda della destinazione. Questo riorientamento, che potrebbe assorbire il 6% della capacità globale delle navi portacontainer, ha portato a un’impennata dei prezzi del trasporto marittimo, poiché i tempi di navigazione più lunghi e l’effetto una tantum del ritardo delle navi in arrivo porteranno a una carenza di capacità prima del Capodanno cinese e a una congestione dei porti in Europa, Mar Rosso e costa occidentale degli Stati Uniti. Lo scenario migliore è che alcune navi si sentano abbastanza sicure da attraversare Suez sotto scorta militare entro febbraio, ma dopo l’incidente della Maersk i trasportatori sono ora più avversi al rischio. Lo scenario peggiore prevede un coinvolgimento diretto dell’Iran, con il rischio aggiuntivo che l’Iran abbia fornito armi all’Algeria che possono colpire la navigazione attraverso lo Stretto di Gibilterra.
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