Stati Uniti – Nuovi dati per indicarci la strada da seguire
Martedì è prevista una contrazione dell’indice CPI americano dal 3,4% al 2,9% e del CPI core dal 3,9% al 3,7%. È probabile che i prezzi dei beni scendano ulteriormente, mentre i prezzi dei servizi rimangano più stabili. Le revisioni stagionali del CPI di venerdì scorso erano state anticipate correttamente, ma non hanno cambiato il quadro di un rallentamento dell’inflazione che continua dalla fine dell’anno scorso. Giovedì le vendite al dettaglio negli Stati Uniti sono attese in rallentamento a +0,2% mese su mese per il gruppo di controllo, in calo rispetto all’eccezionale +0,8% di dicembre ma ancora in territorio robusto. Gli aggiustamenti stagionali potrebbero distorcere i dati generali, ma dovrebbero successivamente annullarsi ed è nostra intenzione cercare dati di fondo che indichino un consumatore in buona salute. La Fed di Atlanta stima attualmente una crescita del PIL reale del 3,3% per il 1° trimestre, ben al di sopra della stima di Bloomberg dell’1,1%, e se ciò si avverasse potrebbe determinare un ulteriore rialzo dei rendimenti nel breve termine.
Regno Unito – Dati contrastanti che difficilmente muoveranno l’ago della bilancia
La retribuzione media settimanale a 3 mesi anno su anno è probabile che scenda dal 6,5% al 5,7%, ma i dati ufficiali sulla disoccupazione potrebbero non essere disponibili prima di settembre a causa di problemi di qualità dei dati. Ciò rende particolarmente difficile per la BoE giudicare in modo affidabile se il mercato del lavoro è in fase di rallentamento, il che è fondamentale per la definizione immediata delle politiche da adottare. Il CPI di mercoledì dovrebbe salire dal 4,0% al 4,2% YoY, sebbene l’attenzione si concentri in particolare sulla resilienza dei prezzi dei servizi, che dovrebbero salire dal 6,4% al 6,9%. I tassi del Regno Unito hanno guidato il selloff della scorsa settimana, in quanto i rendimenti dei titoli di stato inglesi a 5 anni sono aumentati di 20 pb e i mercati hanno ridotto le scommesse sul taglio dei tassi a soli 84 pb nel 2024, rispetto ai 118 pb degli Stati Uniti e ai 109 pb dell’Eurozona. Il mercato non crede in un taglio a breve da parte della BoE e necessita di dati sostanziali sottotono per invertire la propria visione. Con pochi tagli previsti, i rendimenti del Regno Unito appaiono asimmetrici.
Algebris Investments’ Global Credit Team
Questo documento è emesso da Algebris (UK) Limited. Le informazioni contenute nel presente documento non possono essere riprodotte, distribuite o pubblicate da alcun destinatario per qualsiasi scopo senza il preventivo consenso scritto di Algebris (UK) Limited.
Algebris (UK) Limited è autorizzata e regolamentata nel Regno Unito dalla Financial Conduct Authority. Le informazioni e le opinioni contenute nel presente documento hanno solo scopo informativo, non hanno la pretesa di essere complete o complete e non costituiscono una consulenza in materia di investimenti. In nessun caso qualsiasi parte del presente documento deve essere interpretata come un'offerta o una sollecitazione di qualsiasi offerta di qualsiasi fondo gestito da Algebris (UK) Limited. Qualsiasi investimento nei prodotti cui si fa riferimento nel presente documento deve essere effettuato esclusivamente sulla base del relativo Prospetto informativo. Queste informazioni non costituiscono una Ricerca di Investimento, né una Raccomandazione di Ricerca. Con il presente documento Algebris (UK) Limited non organizza o accetta di organizzare alcuna transazione in qualsiasi tipo di investimento, né intraprende alcuna attività che richieda l'autorizzazione ai sensi del Financial Services and Markets Act 2000.
Non si può fare affidamento, per nessun motivo, sulle informazioni e sulle opinioni contenute nel presente documento, né sulla loro accuratezza o completezza. Nessuna dichiarazione, garanzia o impegno, esplicito o implicito, viene data in merito all'accuratezza o alla completezza delle informazioni o delle opinioni contenute in questo documento da parte di Algebris (UK) Limited , dei suoi direttori, dipendenti o affiliati e nessuna responsabilità viene accettata da tali persone per l'accuratezza o la completezza di tali informazioni o opinioni.
La distribuzione di questo documento può essere limitata in alcune giurisdizioni. Le informazioni di cui sopra sono solo a titolo di guida generale ed è responsabilità di ogni persona o persone in possesso di questo documento informarsi e osservare tutte le leggi e i regolamenti applicabili di qualsiasi giurisdizione pertinente. Il presente documento è destinato esclusivamente alla circolazione privata per gli investitori professionali.
© 2024 Algebris (UK) Limited. Tutti i diritti riservati. 4° Piano, 1 St James's Market, SW1Y 4AH.
