La scorsa settimana l’inflazione statunitense ha segnato un aumento dello 0,31% su base mensile, contro le aspettative di circa 0,25%. Inoltre, uno sguardo alle prossime elezioni statunitensi e al sostegno ai governi locali in Cina.
Economia USA – CPI più forte ma tagli in arrivo
La scorsa settimana l’inflazione statunitense ha segnato un aumento dello 0,31% su base mensile, contro le aspettative di circa 0,25%. La crescita è stata trainata sia dai beni che dai servizi, mentre i beni rifugio sono rallentati allo 0,2%. I prezzi dell’energia sono scesi del -1,9% a marzo, trascinando il dato principale dell’IPC a/a al 2,4%, mentre quello core al 3,3% a/a.Le richieste di disoccupazione sono salite a 258k, contro le attese di 230k, in seguito a scioperi e fattori metereologici. Inizialmente il mercato ha attribuito molta importanza all’indebolimento del mercato del lavoro, ma successivamente ha aggiunto un premio a termine alla parte più lunga della curva. Il prezzo si attesta a poco meno di 50 pb di tagli entro dicembre.
Elezioni USA – Trump in rimonta
Le quote delle agenzie di scommesse per la vittoria finale di Donald Trump sono migliorate del 4% nell’ultima settimana, e secondo Polymarket il candidato è ora in testa con 53/49 punti. La media dei sondaggi RCP vede ancora Harris in testa con 49/47, ma anche qui Trump ha guadagnato lo 0,4% nell’ultima settimana. Le probabilità di uno sweep repubblicano, nel quale i repubblicani controllerebbero sia la Camera che il Senato, sono salite al 40%. A nostro avviso, questo scenario rappresenterebbe probabilmente quello di maggiore impatto per i mercati, in quanto i repubblicani avrebbero più potere nel determinare politiche come i tagli alle tasse, l’immigrazione e la spesa. Conseguentemente, i mercati si concentrerebbero probabilmente sui “Trump-Trades”, quali il rafforzamento del dollaro USA rispetto a bersagli tariffari come Cina/Eurozona e curve dei tassi d’interesse statunitensi più ripide.
Cina – Ancora presto per la spinta
Sabato il Ministero delle Finanze cinese ha annunciato un sostegno ai governi locali, al mercato immobiliare e alle principali banche, indicando un innalzamento del tetto del debito pubblico per consentire in futuro uno stimolo fiscale. Tuttavia, le misure per i consumatori e l’annuncio di uno specifico pacchetto di stimoli sono risultati insufficienti, deludendo gli investitori che si aspettavano circa 2 trilioni di RMB. L’attenzione si sposta ora sul “Comitato permanente dell’Assemblea nazionale del popolo” che si riunirà in ottobre e che avrà la possibilità di dare il via libera a stimoli fiscali sostanziali, a complemento dell’allentamento monetario annunciato in precedenza.
Algebris Investments’ Global Credit Team
Questo documento è emesso da Algebris (UK) Limited. Le informazioni contenute nel presente documento non possono essere riprodotte, distribuite o pubblicate da alcun destinatario per qualsiasi scopo senza il preventivo consenso scritto di Algebris (UK) Limited.
Algebris (UK) Limited è autorizzata e regolamentata nel Regno Unito dalla Financial Conduct Authority. Le informazioni e le opinioni contenute nel presente documento hanno solo scopo informativo, non hanno la pretesa di essere complete o complete e non costituiscono una consulenza in materia di investimenti. In nessun caso qualsiasi parte del presente documento deve essere interpretata come un'offerta o una sollecitazione di qualsiasi offerta di qualsiasi fondo gestito da Algebris (UK) Limited. Qualsiasi investimento nei prodotti cui si fa riferimento nel presente documento deve essere effettuato esclusivamente sulla base del relativo Prospetto informativo. Queste informazioni non costituiscono una Ricerca di Investimento, né una Raccomandazione di Ricerca. Con il presente documento Algebris (UK) Limited non organizza o accetta di organizzare alcuna transazione in qualsiasi tipo di investimento, né intraprende alcuna attività che richieda l'autorizzazione ai sensi del Financial Services and Markets Act 2000.
Non si può fare affidamento, per nessun motivo, sulle informazioni e sulle opinioni contenute nel presente documento, né sulla loro accuratezza o completezza. Nessuna dichiarazione, garanzia o impegno, esplicito o implicito, viene data in merito all'accuratezza o alla completezza delle informazioni o delle opinioni contenute in questo documento da parte di Algebris (UK) Limited , dei suoi direttori, dipendenti o affiliati e nessuna responsabilità viene accettata da tali persone per l'accuratezza o la completezza di tali informazioni o opinioni.
La distribuzione di questo documento può essere limitata in alcune giurisdizioni. Le informazioni di cui sopra sono solo a titolo di guida generale ed è responsabilità di ogni persona o persone in possesso di questo documento informarsi e osservare tutte le leggi e i regolamenti applicabili di qualsiasi giurisdizione pertinente. Il presente documento è destinato esclusivamente alla circolazione privata per gli investitori professionali.
© 2024 Algebris (UK) Limited. Tutti i diritti riservati. 4° Piano, 1 St James's Market, SW1Y 4AH.
