L’economia statunitense si è dimostrata solida a seguito dell’ennesima serie di dati rilasciati. Inoltre, uno sguardo più attento alla politica statunitense.
Economia USA – Pochi segnali di debolezza
L’economia statunitense si è dimostrata solida a seguito dell’ennesima serie di dati rilasciati. I dati NFP sono aumentati di 143 mila venerdì, al di sotto delle 175 mila unità previste, ma i salari sono aumentati dello 0,5% su base mensile e il tasso di disoccupazione ha sorpreso positivamente, scendendo al 4%. Gli indici ISM hanno lanciato segnali contrastanti: l’ISM dei servizi ha perso la spinta del mese di dicembre, ma si è comunque attestato su un valore positivo di 52,8. L’ISM manifatturiero ha continuato a crescere raggiungendo il territorio espansivo per la prima volta dall’ottobre 2022, ora a 50,9. Entrambi i rapporti di ricerca hanno indicato una buona tenuta del mercato del lavoro. Combinando il leggero ribasso dell’ISM dei servizi di mercoledì scorso e la netta tendenza al rialzo del mercato del lavoro di venerdì, i rendimenti USA a 10 anni hanno terminato la settimana con un ribasso di soli 5 punti base, attestandosi appena al 4,5%.
Per mercoledì, i mercati prevedono un CPI statunitense invariato al 2,9% a/a e al 3,2% per il core a/a.
Politica USA – Mai noiosa
I mercati hanno assistito a un’altra settimana volatile nel segno di Trump, vista l’imprevedibilità delle sue politiche. Venerdì Trump ha annunciato tariffe reciproche contro i Paesi che impongono dazi sugli Stati Uniti. Nel corso della settimana si è ritirato da varie organizzazioni multilaterali delle Nazioni Unite, tra cui il Consiglio per i diritti umani (UNHRC), la principale agenzia di soccorso per i palestinesi (UNWRA) e ha discusso il ritiro dall’OMS. Per quanto riguarda i mercati, il nuovo Segretario al Tesoro Bessent ha chiarito che l’amministrazione punta ad abbassare i rendimenti dei titoli a 10 anni invece di fare pressione sulla Fed e che il governo continua a perseguire una politica di rafforzamento del dollaro. Il governatore della Fed Bowman, probabile successore del vicepresidente della vigilanza Barr, ha tenuto un discorso a sostegno della deregolamentazione dei mercati finanziari, facendo sì che i rendimenti dei Treasury superassero quelli degli swap.
Algebris Investments’ Global Credit Team
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