Stimoli Fiscali – Spesa Blu in arrivo.
Due ragioni spiegano il rally post-elettorale dei mercati finanziari: in primo luogo, la minore probabilità di un risultato elettorale contestato; in secondo luogo, le speranze di ulteriori stimoli fiscali a sostegno dell’economia reale. Mentre il Presidente eletto Biden ha consolidato la sua vittoria con poche possibilità di contestazione legale, la prospettiva di uno stimolo prima della nomina rimane difficile. Riteniamo che lo scenario di “blue wave” con uno stimolo fiscale superiore a 1 trilione di dollari non sia impossibile, ma che sia stato solo rimandato a gennaio in quanto il ballottaggio in Georgia potrebbe ribaltare la situazione a favore dei Democratici. Questo sarà possibile anche con un Congresso diviso, a patto che Biden riesca a usare la sua esperienza nella politica di Washington per trovare un compromesso con l’opposizione. Rimaniamo posizionati per una rotazione verso gli asset ciclici nel primo trimestre del 2021.
Vaccino – La luce in fondo al tunnel.
I dati preliminari rilasciati da Pfizer hanno mostrato risultati incoraggianti per un vaccino anti Covid-19. Secondo una recente ricerca, un tasso di efficacia del 90% significherebbe che solo il 40% della popolazione avrebbe bisogno di essere vaccinato per ottenere l’immunità di gregge. La nostra attenzione è ora puntata sulla distribuzione del vaccino, sul rilascio di ulteriori dati della fase 3 ed infine sulle prospettive degli altri candidati allo sviluppo del vaccino anti Covid-19. Siamo ancora lontani mesi da una normalizzazione economica, ma finalmente si inizia a vedere un po’ di luce in fondo al tunnel.
Posizionamento – Rotazione verso asset ciclici.
Siamo posizionati per una graduale riapertura dell’economia e per una rotazione in attività cicliche. Allo stesso tempo, manteniamo una parte sostanziale del nostro portafoglio in liquidità, per beneficiare della potenziale volatilità e dell’impatto sui prezzi di eventuali notizie negative nei prossimi mesi. A seguito di una forte rivalutazione degli asset negli ultimi giorni, vediamo meno potenziale di upside in indici e benchmark di titoli obbligazionari e azionari, anche se molti settori rimangono estremamente sottovalutati. Perciò ci concentriamo su imprese il cui apprezzamento legato alla normalizzazione dell’economia, nonché al sostegno del governo o degli azionisti, come compagnie aeree, crociere, hotel, e su Paesi/regioni che potrebbero beneficiare di una politica estera più amichevole (tra cui Messico, Europa e Cina).
Accordo commerciale in Asia.
Le nazioni dell’Asia e del Pacifico, tra cui Cina, Giappone, Corea del Sud, Australia, Nuova Zelanda e Paesi appartenenti all’ASEAN, hanno firmato domenica l’accordo regionale di libero scambio più esteso al mondo, che copre oltre il 30% della popolazione e del PIL mondiale. Nonostante l’inversione di tendenza degli ultimi anni nei confronti della globalizzazione da parte dei Paesi occidentali, questo accordo mostra il continuo impegno della regione verso il multilateralismo e l’integrazione commerciale. Questo rappresenta anche una vittoria diplomatica per la Cina, che può compensare gli effetti negativi derivanti dall’esclusione dal Partenariato Trans-Pacifico. Continuiamo ad essere positivi nei confronti della Cina e dell’Asia, poiché la regione gode di una migliore gestione della pandemia e di una minore pressione da parte degli Stati Uniti.
Per saperne di più sulle nostre ultime opinioni, consultate il nostro Silver Bullet | The Anti-Bubble Portfolio o visitate la sezione Insights del nostro sito.
Questo documento è emesso da Algebris (UK) Limited. Le informazioni contenute nel presente documento non possono essere riprodotte, distribuite o pubblicate da alcun destinatario per qualsiasi scopo senza il preventivo consenso scritto di Algebris (UK) Limited.
Algebris (UK) Limited è autorizzata e regolamentata nel Regno Unito dalla Financial Conduct Authority. Le informazioni e le opinioni contenute nel presente documento hanno solo scopo informativo, non hanno la pretesa di essere complete o complete e non costituiscono una consulenza in materia di investimenti. In nessun caso qualsiasi parte del presente documento deve essere interpretata come un'offerta o una sollecitazione di qualsiasi offerta di qualsiasi fondo gestito da Algebris (UK) Limited. Qualsiasi investimento nei prodotti cui si fa riferimento nel presente documento deve essere effettuato esclusivamente sulla base del relativo Prospetto informativo. Queste informazioni non costituiscono una Ricerca di Investimento, né una Raccomandazione di Ricerca. Con il presente documento Algebris (UK) Limited non organizza o accetta di organizzare alcuna transazione in qualsiasi tipo di investimento, né intraprende alcuna attività che richieda l'autorizzazione ai sensi del Financial Services and Markets Act 2000.
Non si può fare affidamento, per nessun motivo, sulle informazioni e sulle opinioni contenute nel presente documento, né sulla loro accuratezza o completezza. Nessuna dichiarazione, garanzia o impegno, esplicito o implicito, viene data in merito all'accuratezza o alla completezza delle informazioni o delle opinioni contenute in questo documento da parte di Algebris (UK) Limited , dei suoi direttori, dipendenti o affiliati e nessuna responsabilità viene accettata da tali persone per l'accuratezza o la completezza di tali informazioni o opinioni.
La distribuzione di questo documento può essere limitata in alcune giurisdizioni. Le informazioni di cui sopra sono solo a titolo di guida generale ed è responsabilità di ogni persona o persone in possesso di questo documento informarsi e osservare tutte le leggi e i regolamenti applicabili di qualsiasi giurisdizione pertinente. Il presente documento è destinato esclusivamente alla circolazione privata per gli investitori professionali.
© 2020 Algebris (UK) Limited. Tutti i diritti riservati. 4° Piano, 1 St James's Market, SW1Y 4AH.
