Dati Macro – Conferme alla forte ripresa europea.
I forti dati PMI (Purchasing Managers’ Index) della scorsa settimana hanno portato l’ottimismo delle imprese a nuovi massimi e hanno confermato l’accelerazione della ripresa economica europea. In aprile, l’indice composito della zona euro è salito da 53,8 a 56,9, dato massimo da 39 mesi a questa parte, anche sopra il consenso di 55,1. Il miglioramento è dovuto ai servizi, dove l’indice principale è salito da 50,5 a 55,1, ben al di sopra del consenso di 52,5. Guardando ai singoli Paesi, il settore dei servizi francese ha guidato gran parte della sorpresa positiva. Infatti, il PMI dei servizi francese è salito a 56,6 in maggio da 50,3 di aprile, battendo facilmente il consenso di 53,0, riflettendo probabilmente l’allentamento di alcune restrizioni dell’inizio di maggio. Lo stesso dato in Germania è salito a 52,8 in maggio da 49,9 di aprile, tornando sopra 50 solo per il secondo mese dallo scorso settembre. Ma il manifatturiero è sceso leggermente da 66,2 a 64,0, ancora molto forte ma a un altro ritmo rispetto al record di marzo. Il Regno Unito ha mostrato risultati simili, anche se il settore manifatturiero ha guidato il miglioramento a 66,1 da 60,9 in aprile. Nel complesso, a differenza dello slancio apparentemente al culmine della ripresa negli Stati Uniti, i forti dati e il miglioramento delle vaccinazioni in tutta Europa confermano una ripresa convincente e in accelerazione.
Verbali Fed – Tapering sì o Tapering no?
I verbali della Fed di aprile pubblicati la scorsa settimana hanno svelato una sorpresa per il mercato. Difatti, è possibile leggere una minore uniformità di giudizio se sia presto o meno iniziare una discussione sul tapering. Un certo numero di membri del FOMC (Federal Open Market Committee) ha annunciato che potrebbe essere appropriato iniziare a parlare di tapering nelle prossime riunioni se l’economia continuasse a dimostrare rapidi progressi verso gli obiettivi del Comitato: piena occupazione e inflazione media a lungo termine del 2%. Tuttavia, i verbali sono stati pubblicati prima dei deludenti dati sull’occupazione di aprile. Durante la conferenza stampa di aprile Powell ha sottolineato che i policymaker non hanno bisogno di vedere un pieno raggiungimento degli obiettivi economici prima di ridurre gli acquisti di asset, ma che “bisogna solo fare ulteriori progressi sostanziali”. Pensiamo che il FOMC intenda fornire alcune indicazioni ai mercati finanziari su come il piano di tapering verrà strutturato e implementato verso la fine dell’anno, senza aspettare il compimento del suo “sostanziale ulteriore progresso” di riferimento.
Central Bank Digital Currencies (CBDCs) – Nuove armi per i banchieri centrali?
La settimana scorsa il presidente della Fed Jerome Powell ha annunciato la presa in considerazione della realizzazione di una possibile versione digitale del dollaro, dichiarando la pubblicazione di una ricerca, questa estate, che indaghi la transizione verso una valuta digitale della banca centrale. A seguito di un calo del 30% del Bitcoin di mercoledì scorso, Powell ha anche alzato il tiro sulle criptovalute, dicendo che espongono la stabilità finanziaria a rischi elevati, e che quindi una maggiore regolamentazione della sempre più comune moneta elettronica potrebbe essere giustificata. L’attenzione alle CBDCs è certamente cresciuta nell’ultimo anno, con la BIS (Bank for International Settlements) che stima che oltre l’85% delle banche centrali del mondo stanno lavorando a nuove valute digitali emesse da banche centrali.
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