Banche centrali – Per qualcuno è finita la festa.
La Banca centrale della Nuova Zelanda (RBNZ) è stata l’ultima banca centrale a lanciare segnali per un potenziale cambiamento di politica la scorsa settimana, sulla scia di altre economie legate alle materie prime come Canada, Norvegia e Russia. La RBNZ ha svelato le sue proiezioni per aumentare i tassi nel settembre 2022, sottolineando che il QE non è una soluzione per raggiungere il loro secondo obiettivo di piena occupazione sostenibile.
Al contrario, la FED e la BCE rimangono accomodanti – o quantomeno indecise su come procedere – nonostante i dati in miglioramento. I membri della BCE Lagarde, Panetta e Schnabel hanno detto che il tapering del PEPP a giugno è prematuro, e che condizioni di finanziamento più strette attraverso l’aumento dei rendimenti dei titoli di stato non sono gradite. Tuttavia, l’opinione di Schnabel che i rendimenti privi di rischio potrebbero aumentare con il miglioramento dei dati economici evidenzia il lavoro di bilanciamento che la BCE dovrà affrontare da qui in avanti. Dopo i forti dati macro europei della scorsa settimana, con il Purchasing Managers Index (PMI) a 56,9 e l’Economic Sentiment Indicator (ESI) a 114,5 vicino ai massimi, crediamo che il tapering del PEPP sarà discusso nei prossimi mesi.
Il nostro Algebris Fed Dove-o-meter, utilizzando l’elaborazione del linguaggio naturale (NLP), evidenzia che il linguaggio della FED è troppo accomodante, basandosi sull’andamento dei dati macro negli Stati Uniti:
Fiscalità USA – Costruire di nuovo l’America.
L’amministrazione Biden ha presentato una versione ridotta del pacchetto di infrastrutture nel tentativo di scendere a compromesso con i repubblicani del Congresso, portando la dimensione complessiva proposta a $1.7tn, o ~8% del PIL. I tagli più grandi alla proposta rivista provengono da un finanziamento ridotto per la banda larga, strade e ponti. Anche se i dettagli del piano devono ancora essere confermati, il numero principale di consenso del mercato per passare è di circa $1tn, da spendere in un periodo di 10 anni. Il termine per l’approvazione della legge potrebbe arrivare già a luglio e ci aspettiamo che le discussioni intorno alla legge si intensifichino a giugno. Crediamo che qualsiasi proposta sostanzialmente maggiore di $1tn sarebbe vista come una sorpresa dal mercato. Ci si aspetta che il disegno di legge sia finanziato al 50% dal deficit, mentre il restante 50% sarà finanziato da un aumento delle entrate fiscali, in particolare dagli individui con patrimoni più alti e dalle grandi aziende. Mentre ci vorranno diversi anni per vedere gli effetti di questo piano sull’economia reale, siamo fiduciosi che i benefici a lungo termine sulla creazione di posti di lavoro, la produttività e gli aumenti di efficienza supereranno i costi di breve termine.
Per saperne di più sulle nostre ultime opinioni, consultate il nostro Silver Bullet | Dog Money o visitate la sezione Insights del nostro sito.
Questo documento è emesso da Algebris (UK) Limited. Le informazioni contenute nel presente documento non possono essere riprodotte, distribuite o pubblicate da alcun destinatario per qualsiasi scopo senza il preventivo consenso scritto di Algebris (UK) Limited.
Algebris (UK) Limited è autorizzata e regolamentata nel Regno Unito dalla Financial Conduct Authority. Le informazioni e le opinioni contenute nel presente documento hanno solo scopo informativo, non hanno la pretesa di essere complete o complete e non costituiscono una consulenza in materia di investimenti. In nessun caso qualsiasi parte del presente documento deve essere interpretata come un'offerta o una sollecitazione di qualsiasi offerta di qualsiasi fondo gestito da Algebris (UK) Limited. Qualsiasi investimento nei prodotti cui si fa riferimento nel presente documento deve essere effettuato esclusivamente sulla base del relativo Prospetto informativo. Queste informazioni non costituiscono una Ricerca di Investimento, né una Raccomandazione di Ricerca. Con il presente documento Algebris (UK) Limited non organizza o accetta di organizzare alcuna transazione in qualsiasi tipo di investimento, né intraprende alcuna attività che richieda l'autorizzazione ai sensi del Financial Services and Markets Act 2000.
Non si può fare affidamento, per nessun motivo, sulle informazioni e sulle opinioni contenute nel presente documento, né sulla loro accuratezza o completezza. Nessuna dichiarazione, garanzia o impegno, esplicito o implicito, viene data in merito all'accuratezza o alla completezza delle informazioni o delle opinioni contenute in questo documento da parte di Algebris (UK) Limited , dei suoi direttori, dipendenti o affiliati e nessuna responsabilità viene accettata da tali persone per l'accuratezza o la completezza di tali informazioni o opinioni.
La distribuzione di questo documento può essere limitata in alcune giurisdizioni. Le informazioni di cui sopra sono solo a titolo di guida generale ed è responsabilità di ogni persona o persone in possesso di questo documento informarsi e osservare tutte le leggi e i regolamenti applicabili di qualsiasi giurisdizione pertinente. Il presente documento è destinato esclusivamente alla circolazione privata per gli investitori professionali.
© 2021 Algebris (UK) Limited. Tutti i diritti riservati. 4° Piano, 1 St James's Market, SW1Y 4AH.
